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2022年11月25日十大機構分析中國股市走勢
 
 
    1、國泰君安：存量博弈，抓大放小
     周五兩市開盤之后震蕩分化，滬指在中字頭以及銀行保險等權重的帶動下震蕩拉升，盤中收復3100點，而創業板指震蕩回調。午后市場延續分化走勢，上證50指數漲超1%。截至收盤，上證綜指收于3101.69點，上漲0.40%，深成指收于10904.27點，下跌0.48%，創業板指收于2309.36點，下跌1.12%。盤面焦點：地產板塊今日再度漲幅居前，其中中國武夷、中交地產2連板，新黃浦、嘉凱城、粵宏遠A、南國置業漲停。消息面上，銀保監會相關部門負責人24日表示，將督促銀行做好支持房地產市場的金融服務。建筑裝飾受到帶動影響，東方雨虹、國統股份、中國建筑等漲幅靠前。銀行、保險等金融股拉升明顯，青島銀行漲停，浙商銀行、寧波銀行、中國太保、中國人壽等漲幅居前。中字頭個股再度活躍，其中中成股份、中國科傳4連板，中國聯通漲停，中科信息、中鐵裝配同樣漲幅居前。煤炭板塊午后拉升，鄭州煤電、潞安環能、陜西煤業、平煤股份等漲幅靠前。而光伏、電池、風電等賽道股集體回調，另外，消費電子、通信、化肥等行業走勢也相對較弱。后市展望：指數震蕩分化，中字頭以及銀保地等權重股集體拉升，帶動滬指重新站上60日均線。我們此前在小君解盤中明確表示，當前市場仍處于存量博弈，大盤股和小盤股將會出現“蹺蹺板”效應，即大盤股拉升所消耗的資金，將會拖累小盤股的表現。如今市場走勢再度驗證了我們的判斷。近期國常會要求“適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕”，市場預期周末將會迎來降準，今日市場資金主要博弈降準預期。不過，隨著地產融資平穩有序，銀行經營情況逐步改善，在當前“市場波動+政策發力+板塊估值低位”背景下，銀行等金融板塊凸顯防御屬性。因此，我們維持之前的市場判斷，短期風格趨于均衡，建議以大小兼顧的操作思路應對市場波動。后期選股可繼續圍繞內需找機會。1）聚焦經濟復蘇預期下估值修復的周期性機會，核心在周期（央國企地產、建材等竣工鏈）與消費（食品飲料、酒店、航空）。2）搶抓轉型升級與安全主線下的內需擴張的時代趨勢，推薦醫藥、制造業替代升級（軍工、計算機、通信、機械設備）與新材料（鋼鐵、有色、化工）。
    2、巨豐投顧：預計滬指將圍繞3100點反復爭奪
    周五A股走勢分化，滬指圍繞3100點拉鋸小幅反彈，深市延續調整走勢，創業板下跌1%。盤面上，房地產服務、房地產開發、保險、銀行、煤炭、公用事業、貴金屬、裝修建材、多元金融等漲幅居前；電池、光伏設備、電機、電源設備、電子化學品、風電設備、電網設備、儀器儀表等行業跌幅居前。題材股方面，REITs概念、租售同權、裝配建筑、中字頭、賽馬概念、土地流轉、京津冀、低碳冶金、進口博覽、科創板做市商等漲幅居前，復合集流體、TOPCON電池、麒麟電池、固態電池、鈉離子電池、汽車一體化壓鑄、刀片電池等概念跌幅居前。投資建議：巨豐投顧認為目前壓制A股投資者情緒的因素仍然是地緣政治、美元收縮、經濟下行等因素。4月政策底出現后，軍工、風電、光伏、鋰電、芯片等高景氣賽道板塊止跌反彈，帶領大盤展開一波中級行情。此后市場迎來中報季并展開持續調整至國慶節前。大盤在4月份低點附近止跌回升，構成二次探底走勢，滬指構筑2900~3100點箱體。疫情防控20條細則出臺后，大盤連續反彈后觸及阻力位并展開調整，預計滬指將圍繞3100點反復爭奪。總體看，建議中長線逢低關注國防軍工、工業母機、軟件、芯片等符合“五個強國”的板塊；短線可以關注創投、券商等概念股。
    3、錢坤投資：市場波動區間越來越小，市場一觸即發
    三大指數全天走勢分化，滬指低開高走重新站上3100點，創業板指震蕩調整。此外指數黃白分時線明顯分化，藍籌股相對偏強。盤面上，房地產板塊全天強勢，嘉凱城、中交地產、信達地產、中國武夷等近10股漲停。銀行股震蕩走強，青島銀行漲停，浙商銀行、寧波銀行漲超5%。中字頭個股盤中活躍，中國科傳、中成股份均4連板，中國聯通盤中一度漲停。下跌方面，賽道股集體調整，復合集流體概念股領跌，英聯股份跌停。醫藥股部分走弱，特一藥業、神奇制藥跌停。總體上個股跌多漲少，兩市超3300只個股下跌。滬深兩市今日成交額7399億，較上個交易日縮量82億。板塊方面，房地產、銀行、煤炭、燃氣等板塊漲幅居前，復合集流體、TOPCON電池、鈉離子電池、通信設備等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.4%，深成指跌0.48%，創業板指跌1.12%。北向資金全天凈買入74.51億元，其中滬股通凈買入58.11億元，深股通凈買入16.41億元。大盤今天試探上行，但幅度不夠大。11月24日，工商銀行宣布，向萬科、金地、綠城中國、龍湖、碧桂園、美的置業、金輝等12家全國性房地產企業，提供意向性融資，總額達6550億元。其它幾家主要銀行也各有動作。這個信號給得非常清晰，不但對相關板塊構成利好，也對拉動大盤產生積極作用。市場低開后震蕩上行，不過股指進入3100點區域就再次橫盤，大盤股領漲，創業板下跌，資金涌入權重股，賽道與題材失血是非常明顯的。市場分歧還在繼續擴大。房地產繼續大漲，嘉凱城等多只漲停。交通銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行、建設銀行、郵儲銀行相繼與房企簽訂戰略合作協議。幾家主要銀行已對多家房企授予的信貸額度累計已達12750億元。房地產拐點已經出現，救地產就是拉內需。繼16條之后，資金開始陸續落地，對于地產行業的積極性措施還在不斷推進。暖風勁吹，房地產行業還在持續升溫。銀行、保險板塊都處于漲幅前列。銀行、保險與房地產密切相關，地產升溫就意味著銀行、保險業的資產質量提升，有重估增值需求。另外，11月22日，太平人壽通過受托管理人太平資產管理的賬戶，通過港股通在二級市場增持并舉牌工商銀行H股，共計買入8300萬股，涉及資金約3.1億港元。這是今年以來險資第四次舉牌上市公司，也是第二次主動舉牌H股股票。銀行業的穩定分紅，在目前多行業低利潤的背景下顯得分外有吸引力。煤炭板塊不動聲色地再次走強。目前板塊盈利穩定、估值極低、分紅可觀，長協價提升行業盈利預期上移，國家能源安全大戰略下具備大幅提估值空間。調整充分，新行情隨時發動。后市展望：大盤不太爭氣。利好持續落地，早盤走得不錯，后半段就不太給力，維持橫盤震蕩而不能一鼓作氣向上突破，收盤還在本周的整理平臺內。本周利好不斷釋放，大盤表現得比較謹慎。貨幣政策發力最終還是會表現到市場上，只是時間早晚問題。支持措施落地，流動性繼續寬松，也只有權重股才吃得下這個增量，否則題材股炒到天上，又會出現新的問題。由此看來，管理層提前敲打機構們散戶化操作特征，還是有預見性的。日線圖上昨天陰今天陽，幅度基本持平，成交增加，市場維持向好狀態。波動區間越來越小，時間窗口臨近，市場一觸即發。繼續關注房地產及相關的銀行、保險板塊。
    4、百瑞贏收評：外資流入站上3100點，下周會高開低走
    周五，三大指數漲跌不一。上證指數低開上行，收盤站在3100點上方。板塊方面，漲少跌多。房地產、銀行、煤炭、燃氣等漲幅居前，電力設備、金屬新材料、電子化學品等跌幅居前。截止收盤，上證指數報收3101.69點，上漲12.38點，漲幅0.4%。成交額3254億。深證成指報收10904.27點，下跌52.41點，跌幅0.48%，成交額4145億。創業板指上漲2309.36點，下跌26.16點，跌幅1.12%，成交額1282億。滬深兩市，個股共計上漲1670只，下跌3291只，漲停48只，跌停19只。今天走勢最強的當然是銀行和地產板塊，地產板塊我們已經談過多次，今天主要是有兩大利好，一個是降準預期；另一個是房地產金融支持政策加速落地，多家國有大行給房企大額授信，對這個板塊還是要注意銷售數據，一旦銷售數據出現利好，大家可以積極留意，否則暫時還是不建議追漲。今天跌幅靠前的還是醫藥板塊，前期炒作醫藥股的邏輯主要是炒作放開，現在有嚴重的趨勢，讓大家對某些政策有質疑，也就是疫情有收緊的預期，然后醫藥板塊就下來了，但不管怎么樣放開是大勢所趨，所以醫藥板塊調整還是機會。技術上今天有一個好現象就是放量，這種放量主要有兩點：一是外資大幅流入引發的放量，外資今天大幅流入70多億元；二是市場有周末降準落地的預期，如果降準不落地，今天拉升的藍籌股，下周就要回調；如果落地，下周也會高開低走。但上下的空間都不大，整體還是建議謹慎。
    5、中信建投：預計短期指數或將面臨方向的選擇
    近期市場處于底部反彈后的震蕩期，在板塊輪動加速下指數波動明顯增大，預計短期指數或將面臨方向的選擇。該機構認為操作上仍不宜激進，注意做好波段價差。一、儲能、光伏、風電等板塊由于政策不斷推進的原因，盈利的下限和穩定性較有保證，有一定成長性的同時兼具安全邊際，建議作為逢低配置；二、重點關注國產替代下軍工、半導體、信創、機床設備的機會；三、重點關注穩增長發力方向以及政策持續加碼下有望迎來行業景氣邊際改善的地產、建材等板塊。
    6、興業證券：關注國企板塊
    國有企業特別是央企作為中國特色社會主義經濟發展的“頂梁柱”。“十四五”規劃和“2035遠景”綱要將科技創新放在首要位置，奠定了未來五年以至更長時間科創發展的堅實基礎。優質央企具備“防守反擊”屬性。在不確定性較大的投資環境下，可通過配置優質央企來擁抱有業績相對確定性和估值性價比的資產。
    7、渤海證券：中國股市中長期看漲
    短期疫情數據持續發展和疫情防控的再度收緊，抑制市場情緒的持續發酵，行情還將反復。不過從更長期看，有利因素正在累積，包括外部環境、疫情防控的更精準預期以及政策對穩地產的支持，則有利于經濟的企穩以及市場信心的逐漸恢復，相對于中長期存在的機會而言，目前市場仍在底部的配置階段。
    8、廣發證券：關注地產、建材、家電板塊
    A股中期變量仍是“復合政策底”框架，近期地產政策的最大變化是由改善需求向保障供給發力，地產產業鏈的景氣預期、基金配置、估值均處于底部，近期政策思路的變化有助于房企信用環境的“止血”，從而逐漸實現向拿地和開工投資的傳導。雖然現階段民企融資現金流的邊際改善大概率是優先開展償還舊債、而非激進擴張，但信心筑底有助于穩定前期對于產業鏈過于悲觀預期。地產產業鏈投資除了優先強信用房企及適度信用下沉之外，下一步有望擴散至To-C銷售鏈條龍頭（白電/小家電/消費建材）。
    9、英大證券：關注低位的中字頭央企板塊
    國常會釋放降準信號后，降準很可能會在未來幾日落地，另外，房地產政策連續出利好。指數連續震蕩回踩整固后，市場仍有再度上行的基礎。但考慮到當前基本面仍不穩固，包括疫情數據走高，無風險收益率上行等因素，因此上行的過程中難免還有震蕩反復。后續市場風格，有望更加均衡：股息率較高的低位價值藍籌股有上行的基礎，特別是低位的中字頭央企或迎價值重估。穩健的投資者可關注估值低股息高的板塊，如銀行、石油石化、高速公路或港口營運等企業，另外，對于股息率較高的低位價值藍籌股也可以擇機關注，看好的邏輯如下：隨著經濟增速放緩，股息率高的企業在利率較低的環境下具有投資吸引力。最后，基本面上看，新能源賽道業績確實不錯，預計后市成長賽道股仍有望再度活躍，不過，對于成長賽道股的反彈力度和持續性上，或許要降低預期。操作上，對于中期戰略投資者來說，建議持倉待漲。對于倉位輕的投資者，調整仍是低吸加倉的時機。短線投資者，高拋低吸，緊跟熱點以及市場節奏，才是博弈致勝的關鍵。
    10、川財證券：關注光伏板塊
    在風光大基地和整縣推進政策的推動下，今年國內光伏新增裝機大幅提升，尤其是分布式光伏呈爆發式增長。展望四季度，光伏裝機需求呈現內強外弱的季節性特征，預計下游組件出口將出現階段性季節性減少，而國內地面電站將進入全面搶裝階段，高景氣放量趨勢明確。光伏行業將是2023年高增長趨勢最明確的行業之一，行業整體β較強，龍頭企業投資價值凸顯。在產業鏈降本增效趨勢明確的驅動下，光伏項目經濟性越發凸顯，行業景氣度有望持續提升，建議重點關注組件一體化、電池新技術和逆變器等細分領域的投資機會。